Филип Сассун был членом известных британских семей Сассун и Ротшильд, сохранивших еврейскую веру. Он был двоюродным братом поэта Зигфрида Сассуна. Филип получил образование в подготовительной школе Фарнборо и в Итоне, затем поступил в Оксфорд, где был одним из 25 студентов-евреев. Ещё учась в Оксфорде, он вступил в Йоменри Восточного Кента и получил звание второго лейтенанта.

Филип Сассун стал членом Парламента от Консервативной партии в 1912 году, представлял графство Кент.  Во время Первой мировой войны он служил личным секретарём фельдмаршала Дугласа Хейга  (1915-18). В 1920 г. Сассун стал личным парламентским секретарём премьер-министра Ллойд-Джорджа. В период с 1924 по 1929 год, а затем с 1931 по 1937 год он занимал должность заместителя государственного секретаря по вопросам авиации и приобрёл большую известность в политических кругах.

В 1928 г. Сассун стал председателем семейной компании David Sassoon & Co., хотя его участие в управлении компанией было лишь номинальным. В 1937 г. он стал министром работ и общественных зданий и занимал этот пост до своей смерти. Сассун был почётным командиром 601-й эскадрильи (графство Лондон), которая получила прозвище "эскадрилья миллионеров", и пилотировал собственный самолёт. Сассун принадлежал к высшим кругам британского общества и принимал в своих особняках многих знаменитостей.

Филип Сассун был председателем Попечительского совета Национальной галереи (1933-35), а в качестве министра работ отвечал за украшение многих памятных мест и парков Лондона. Как коллекционер Филип Сассун, как и многие Ротшильды, был в основном увлечён английским и французским 18-м веком, но он также собирал современных художников .

Сассун стал кавалером Ордена Святого Михаила и Святого Георгия в 1917 году. В 1919 г. он был награждён французским Военным крестом, в 1923 г. стал кавалером Большого креста Ордена Британской империи. Он был также кавалером французскоиго ордена Почётного легиона. Умер в возрасте 50 лет от осложнений после гриппа.

Имя Филип - английская форма греческого имени Philippos, состоящего из элементов philos - "друг" и hippos - "лошадь". Имя Альберт - от  германского мужского имени Albrecht, составленного из слов adal - "благородный" и berht - "знаменитый". Имя Густав - шведское, неясного происхождения. Имя Дэвид - английская форма библейского имени Давид. Фамилия Сассун произошла от ивритского слова сассон, которое означает "радость, веселье".