Школьные годы Леонида прошли в Ярославле, где его родители преподавали в политехническом институте. В 1974 г. он закончил ярославскую физико-математическую школу № 33 с золотой медалью. Ему отказали в приёме в МГУ на механико-математический факультет, и он поступил в Московский институт инженеров транспорта на факультет автоматики и вычислительной техники, но после четвёртого курса оставил его и в 1978 г. эмигрировал вместе с семьей в США.

Блаватник получил степени магистра компьютерных наук в Колумбийском университете (Нью-Йорк) и магистра делового администрирования в Гарвардской школе бизнеса (Бостон, 1989). В 1986 г. он основал в Нью-Йорке компанию Access Industries, имеющую долгосрочные холдинги в Северной и Южной Америке, Европе и России. В 1987 г. Блаватник и его сокурсник по МИИТу Виктор Вексельберг основали совместное предприятие по поставке в Советский Союз компьютерной техники. На его базе в 1990 г. возникло инвестиционное предприятие "Ренова", одним из направлений деятельности которого была торговля алюминием.

"Ренова" смогла получить контроль над Уральским и Иркутским алюминиевыми заводами, благодаря чему вошла в десятку крупнейших металлургических предприятий мира под названием СУАЛ (Сибирско-Уральская алюминиевая компания). В 1997 году Блаватник, Вексельберг и владелец Альфа-банка Михаил Фридман на инвестиционном конкурсе приобрели пакет акций Тюменской нефтяной компании (ТНК), который в 2003 г. смогли реализовать за 7,75 млрд. долларов, не считая полученных рекордных дивидендов.

В разные годы Блаватник занимал ключевые позиции в компаниях Arthur Andersen & Co., Macy’s Department Stores, General Atlantic Partners, Deeside Aluminum и др. Он скупает элитную дорогую недвижимость, каждая такая покупка становится сенсацией. В 2004 г. Блаватник приобрёл особняк в самом центре Лондона, неподалёку от Кенсингтонского дворца - Кенсингтон Палас Гарденс. Позже он выкупил сеть пятизвёздочных отелей во Франции, а в 2014 г. купил одну из самых дорогих квартир в Манхэттене за 77,5 млн. долларов.

В последние годы Блаватник вернулся к своему детскому увлечению - кино. Он приобрёл крупнейшего производителя российских сериалов - компанию Амедиа, вошёл в состав учредителей "СТС Медиа", а также выкупил британское подразделение прокатной компании М. Гибсона Icon и кинотеку из более чем 500 фильмов. В 2011 г. его компания Access приобрелa звукозаписывающую компанию Warner Music Group за 3,3 млрд. долларов.

Блаватник занимается благотворительностью, в том числе по еврейской линии, входит в президиум Российского Еврейского Конгресса. Он осуществляет значительные пожертвования в избирательные фонды конгрессменов Республиканской партии от штата Нью-Йорк. Его именем названы Школа публичной политики в Оксфорде, новое здание галереи музея "Тейт Модерн" в Лондоне и премия молодым учёным Нью-Йоркской академии наук. Среди объектов его благотворительности также Британский Музей,  Королевский Опера-Хауз и Национальная портретная галерея в Лондоне, благотворительная организация "Колель Хабад" и др. За заслуги в филантропии Блаватник в 2017 г. получил звание рыцаря-бакалавра с титулом "сэр". Он также кавалер французского ордена Почётного Легиона (2013).

Лен Блаватник женат, у него четверо детей. Постоянно проживает в Нью-Йорке и Лондоне, имеет гражданство США и подданство Великобритании. В январе 2018 г. его состояние оценивалось в 21,2 млрд. долларов, он был самым богатым человеком в Британии и входил в число 50 богатейших людей на планете.
 

Имя Леонид происходит от древнегреческого имени Леонидас, означающего "подобный льву" или "сын льва". Валентинович - русский патроним от имени Валентин, которое восходит к лат. valens (родительный падеж valentis) - "здоровый, сильный". Фамилия Блаватник, вероятно, связана с польским bławatny - "изготовленный из дорогой шёлковой ткани, в основном голубой".